Fitch Ratings le da mala calificación a la Autoridad del Canal de Panamá

La agencia  calificadora Fitch Ratings afirmó en ‘A-‘ la Calificación de Incumplimiento de Emisor de Largo Plazo (ACP) de la Autoridad del Canal de Panamá (ACP) y la calificación de sus notas senior no garantizadas por USD450 millones, según   informe  procedente de  la ciudad de Nueva York, Estados Unidos.

Fitch también evaluó  la calificación de Perfil de Crédito Independiente (SCP) de la ACP en ‘aa’. La perspectiva de la calificación es negativa.

Fundamento de la Calificación

La Perspectiva de Calificación Negativa continúa reflejando la restricción de calificación de la ACP en tres niveles por encima de la calificación soberana de Panamá (BBB- / Negativa) debido a los vínculos entre la ACP y el gobierno panameño. Por lo tanto, una rebaja de la IDR de Panamá resultaría en una rebaja de las calificaciones de la ACP.

Sostiene  Ficht Ratings que las  calificaciones ‘A-‘ de la ACP reflejan un activo subyacente que es crítico, no solo para Panamá, sino para el comercio internacional, como lo demuestra el desempeño de volumen estable de la ACP, una posición competitiva sólida y una mezcla de carga bien diversificada, lo que lleva a un perfil de volumen que muestra niveles altos. de resiliencia. Las calificaciones también reflejan la sólida capacidad de la ACP para modificar las tarifas que han influido estratégicamente en la demanda y contribuido al crecimiento constante de los ingresos. Las calificaciones también incorporan el marco legal que otorga autonomía a la entidad, así como la opinión de Fitch de que existen incentivos adecuados para mantener la rentabilidad del activo a largo plazo.

Señala que el  Canal de Panamá experimentó algunas disminuciones de tonelaje durante el año fiscal 2020 (que terminó en septiembre) debido a la pandemia, pero sus segmentos más importantes se han recuperado por completo desde entonces. Los ingresos han seguido creciendo debido a un modesto aumento del tonelaje, combinado con aumentos de tarifas. A pesar de la pandemia, en el año fiscal 2020, el Canal superó al año fiscal 2019; el año fiscal 2021 ha seguido superando al año fiscal 2020.

Según el caso de calificación de Fitch, el apalancamiento es negativo ya que los saldos de deuda pendientes se compensan completamente con los saldos de efectivo proyectados durante el período de proyección y los índices de cobertura del servicio de la deuda (DSCR) están por encima de 6.0x. Estas métricas indicarían una calificación más alta en comparación con los criterios de calificación de Fitch para puertos, pero las calificaciones están restringidas a tres niveles por encima de la calificación soberana de Panamá (BBB- / Negativo), dados los vínculos entre la ACP y el gobierno panameño.

El SCP de la ACP en ‘aa’ refleja las sólidas métricas financieras del Canal según el caso de calificación de Fitch. El SCP no está limitado por el techo país de Panamá en ‘a-‘, debido a la total mitigación del riesgo de transferencia y convertibilidad del Canal. El Canal recibe sus ingresos en dólares estadounidenses y deposita la gran mayoría de sus saldos de liquidez en bancos estadounidenses, también denominados en dólares estadounidenses. Se espera que los considerables saldos de liquidez de la ACP continúen superando ampliamente las obligaciones anuales de servicio de la deuda denominadas en dólares estadounidenses, mitigando por completo cualquier riesgo potencial de conversión entre monedas o controles de capital.

Foto: Autoridad del Canal