Tema minero pone en riesgo calificación de Panamá afectada también por una falta de consolidación fiscal
Redacción / La Verdad Panamá
La calificadora Fitch Ratings pone la lupa sobre Panamá al cuestionar su política fiscal, señalando que el logro de la Ley de Responsabilidad Fiscal para el 2022, fue posible por la aplicación de medidas puntuales, sin una estrategia de consolidación clara.
Para el analista René Quevedo, la advertencia de Fitch es particularmente relevante, ya que en su informe del 28 de enero 2022, esta calificadora mejoró la perspectiva de Negativa a Estable, sobre la base del nuevo acuerdo entre el Gobierno y Minera Panamá, anunciado el 16 de ese mismo mes, asignándole un rol protagónico a las exportaciones mineras en el crecimiento económico y la consolidación fiscal.
Ahora, hace referencia a las implicaciones fiscales derivadas de la incertidumbre respecto del avance real de las negociaciones entre Minera Panamá y el gobierno panameño para la firma de un nuevo contrato.
Observa Quevedo que Fitch Ratings es la única de las tres calificadoras que ha mantenido la perspectiva de la deuda soberana panameña como Estable (Moody´s y Standard & Poor´s la degradaron a Negativa), por lo que este nuevo reporte es un claro indicio de que su opinión podría cambiar, de no definirse prontamente la disputa entre el Gobierno y la empresa minera.
De acuerdo con Fitch Ratings, Panamá cumplió su objetivo de déficit fiscal para 2022 ayudado por factores circunstanciales, pero cumplir objetivos cada vez más restrictivos será un desafío en ausencia de una estrategia de consolidación clara. El uso de medidas puntuales para cumplir con la regla fiscal continúa lastrando la credibilidad de la política fiscal.
Los datos preliminares publicados el 15 de febrero mostraron que Panamá (BBB-/Estable) cumplió con la meta de déficit del 4% del PIB establecida en su ley de responsabilidad fiscal (LRSF). El déficit del sector público no financiero (SPNF) de 2022 se redujo a USD 3400 millones (3,93 % del PIB estimado por el gobierno), y la deuda del SPNF se redujo 1,5 pp hasta el 58,6 % del PIB. Utilizando la estimación más baja del PIB de 2022 de Fitch, el déficit del SPNF fue ligeramente superior (3,98 %). Nuestra medida de la deuda del gobierno general/PIB (que excluye las tenencias de seguridad social) cayó 1,1 puntos porcentuales hasta el 52,9 %.
Los datos finales pueden revisarse, como con el déficit de 2021, que se revisó a USD 4300 millones (6,4 % del PIB) desde los USD 3500 millones informados originalmente (5,2 % del PIB). La publicación de datos de febrero muestra el efecto de la contención del gasto corriente (a pesar de las protestas sociales del verano pasado) y mayores ingresos. Fitch estima que el PIB real creció un 9 % en 2022, lo que ayudó a que los ingresos del gobierno central aumentaran un 17 % y respaldara un fuerte crecimiento de los ingresos fiscales del 27,7 %.
Sin embargo, el objetivo de déficit del 4 % no se habría alcanzado sin factores contables excepcionales. En primer lugar, la oficina nacional de estadísticas de Panamá completó su reajuste programado de las lecturas del PIB de 2007-2018. Esto condujo a un aumento del 3,5 % en el PIB nominal que, según los datos fiscales preliminares del gobierno para 2022, redujo el déficit en 0,23 pp del PIB.
A consulta sobre las implicaciones de que Panamá incumpla la Ley de Responsabilidad Fiscal, el experto en temas laborales indicó que complicaría el perfil de riesgo país y dificultaría el mantenimiento de la buena calificación de la deuda soberana, por lo que, según Fitch, urge delinear dicha estrategia de consolidación fiscal y culminar las negociaciones con la minera.